نیازی به عرضه عمومی نداریم

نکات مهم خبر

• با وجود ارزش‌گذاری ۵۱۵ میلیارد دلاری، مدیرعامل تتر شایعات درباره ورود به بورس را رد کرد و گفت نیازی به عرضه‌ی عمومی نیست.
• این واکنش پس از عرضه اولیه سهام رقیب تتر، شرکت Circle در بورس نیویورک و ارزش‌گذاری ۸.۱ میلیارد دلاری آن شکل گرفت.
• تتر همچنان با اتکا به دارایی‌هایی مثل بیت کوین، طلا و خزانه‌داری آمریکا، به رشد خود ادامه می‌دهد و از نظارت وال‌استریت فاصله گرفته است.

پائولو آردوئینو، مدیرعامل تتر، شایعات مربوط به عرضه عمومی سهام این شرکت را رد کرده است.

موضوع عرضه سهام تتر پس از آن مطرح شد که رقیب اصلی آن، یعنی شرکت Circle، عرضه اولیه سهام (IPO) خود را انجام داد و وارد بورس نیویورک شد.

پایان شایعات مربوط به عرضه سهام تتر

بر اساس برآوردهای بازار، ارزش تتر حدود ۵۱۵ میلیارد دلار اعلام شده است. طبق گفته‌ی «جان ما» از پلتفرم Artemis، این رقم تتر را به نوزدهمین شرکت باارزش جهان تبدیل می‌کند – بالاتر از برندهای بزرگی مانند Costco و Coca-Cola.

جان ما در پستی نوشت:

اگر تتر امروز وارد بورس شود، با ارزش ۵۱۵ میلیارد دلار، نوزدهمین شرکت بزرگ جهان خواهد بود؛ جلوتر از Costco و کوکاکولا.

او این عدد را با توجه به ۱۳ میلیارد دلار سود خالص تتر در سال ۲۰۲۴ و سود عملیاتی (EBITDA) پیش‌بینی‌شده ۷.۴ میلیارد دلاری برای ۲۰۲۵ محاسبه کرده است. بر اساس این ارقام، اگر تتر سهام خود را عمومی کند، می‌تواند چنین ارزشی را به دست آورد.

پائولو آردوئینو نیز در واکنش به این محاسبات نوشت:

۵۱۵ میلیارد دلار عددی فوق‌العاده است. حتی شاید با توجه به دارایی‌های ما در بیت کوین و طلا کمی محافظه‌کارانه باشد. در عین حال باعث افتخار است.

با وجود این چشم‌انداز مثبت، آردوئینو تأکید کرد که تتر هیچ برنامه‌ای برای عرضه سهام ندارد. او در پستی کوتاه نوشت:

نیازی برای ورود به بورس نداریم.

ورود Circle به وال‌استریت

بحث درباره ارزش‌گذاری استیبل‌کوین‌ها پس از آن بالا گرفت که شرکت Circle – رقیب اصلی تتر – با عرضه اولیه سهام خود، رسماً وارد بورس نیویورک شد.

سیرکل با نماد معاملاتی $CRCL، تعداد ۳۴ میلیون سهم را به قیمت ۳۱ دلار عرضه کرد و هدف آن، رسیدن به ارزش بازار ۸.۱ میلیارد دلار بود. این نخستین‌بار است که یک صادرکننده استیبل‌کوین وارد NYSE می‌شود.

مدل ارزش‌گذاری جان ما بر اساس نسبت بالای ۶۹.۳ برابری بین EBITDA و ارزش بازار Circle بنا شده است و این نسبت را روی سود عملیاتی تتر برای سال ۲۰۲۵ اعمال کرده است. این تحلیل بر فرض رشد عرضه USDT و ثبات نرخ بهره فدرال رزرو در حدود ۴.۲ درصد انجام شده است.

او همچنین توضیح داد که این مدل شامل سود تحقق‌نیافته‌ی تتر از بیت کوین و طلا نمی‌شود – که حدود ۵ میلیارد دلار از سود سال ۲۰۲۴ این شرکت را تشکیل می‌دهد.

آینده‌ای بسیار روشن برای تتر

افرادی مانند «آنتونی پامپلیانو» پا را فراتر گذاشته و گفتند:

تتر در نهایت می‌تواند به ارزش یک تریلیون دلار برسد.

«جک مالرز» از شرکت Twenty One Capital نیز با لحنی خوش‌بینانه‌تر گفت: «فراتر از یک تریلیون دلار.»

اما در کنار این خوش‌بینی‌ها، تردیدهایی نیز مطرح است. یکی از کاربران اشاره کرد که ورود تتر به بورس، این شرکت را در معرض بازرسی و حسابرسی‌های گسترده‌ای قرار می‌دهد.

با توجه به سابقه‌ی شفافیت تتر و پرسش‌هایی که در این زمینه در سال‌های اخیر مطرح شده، بسیاری از کاربران همچنان نسبت به امکان ورود این شرکت به بازار عمومی تردید دارند.

موضع صریح آردوئینو نیز این دیدگاه را تقویت می‌کند: با وجود آنکه تتر احتمالاً از بسیاری از شرکت‌های بزرگ S&P 500 باارزش‌تر است، اما ترجیح می‌دهد مسیر رشد خود را به‌صورت خصوصی و بدون فشار نظارتی وال‌استریت ادامه دهد.

خرید و فروش آسان تتر در بیت‌پین

• 
  معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
• 
  دریافت وام و اعتبار معاملاتی
• 
  سرعت بالا در تکمیل سفارشات
• 
  بات‌های معامله‌گر متنوع
• 
  پشتیبانی ۲۴ ساعته

خرید تتر

تتر فراتر از USDT

محصول اصلی تتر، استیبل‌کوین USDT است که همچنان پُرحجم‌ترین رمزارز از نظر میزان معاملات در بازار محسوب می‌شود. با این حال، تتر تنوع زیادی به ساختار مالی خود داده است.

صادرکنندگان استیبل کوین بر اساس ارزش بازار | منبع: DefiLlama

گزارش‌های اخیر نشان می‌دهد که این شرکت میلیاردها دلار از دارایی‌های خود را به صورت خزانه‌داری آمریکا، طلا و بیت کوین نگهداری می‌کند – دارایی‌هایی که به قدرت و اعتبار مالی تتر کمک می‌کنند.

در حالی‌ که صنعت استیبل‌کوین‌ها وارد مرحله‌ای تازه با نظارت‌های نهادی و حضور در بازارهای عمومی شده، تتر مصمم است که رشد خود را با شرایط و معیارهای خودش ادامه دهد.

آیا این استراتژی می‌تواند باعث شود تتر از رقیب‌هایی مثل Circle جلو بماند؟ آردوئینو معتقد است خصوصی ماندن، نقطه قوت تتر است – نه ضعف آن.